👨🏻‍💻 一飞周报

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导览

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📊 市场

市场观察

<aside> 💬 多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

SPX 标普 500 指数

标普500指数在本周继续高位横盘调整，在短时创新历史新高后回落。从大级别来看，SPX已经连续四周在当前水平横盘调整，尚未走出进一步的多头趋势行情。

GOLD 黄金

在美国总统特朗普再次威胁加征关税，且地缘政治紧张局势升级的背景下，黄金价格继续接近历史新高，突显了黄金作为避险资产的吸引力。黄金今年以来已经上涨了11%。

HSI 恒生指数

投资者近期将大量资金投入中国股票ETF（KWEB）注入，上周录得6.37亿美元资金流入，创下去年10月以来的最高纪录。他们在DeepSeek推动的科技股行情中对人工智能板块的乐观情绪升温。

恒生指数已经突破去年年底的最高点。从市场结构来看，这一突破进一步强化了当下的多头趋势行情。

BABA 阿里巴巴

在业绩驱动下，阿里巴巴本周延续大涨之势。自年初以来，阿里巴巴涨幅近70%一扫去年下半年的颓势。

得益于电商和AI业务的起色，阿里巴巴第三财季收入增长7.6%，至人民币2,800亿元（合385亿美元），创2023年9月财季以来的最快增速，也高于分析师预期。

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💹 股票

Broadcom 博通

(NASDAQ: AVGO)

博通（Broadcom）在收购芯片公司方面具有丰富经验，而若收购英特尔（Intel）得以实现，将展示其强大的并购能力。

作为万亿美元市值俱乐部的最新成员，博通显然正试探着这家曾经强大的芯片巨头的潜力，而英特尔目前的市值约为博通的十分之一。根据《华尔街日报》上周末的报道，博通正在“密切关注”英特尔的产品业务，并考虑可能发起收购。这一交易能否成功，将取决于博通能否找到一家愿意接手英特尔制造部门的合作伙伴，因为该部门正在巨额亏损，去年亏损超过130亿美元。

仅凭这一点，任何收购交易都远非板上钉钉。另一个巨大的变数是，这笔交易可能需要获得中国的批准，而中国近期对支持美国芯片公司并无明显动力。然而，英特尔当前的困境和市值低迷，使得该公司股东对任何收购消息都充满兴趣。英特尔股价周二收盘上涨了16%。此前，该股上周暴涨了24%，原因是有传言称，美国政府官员正在推动一项交易，意图让台积电（TSMC）参与英特尔的芯片制造工厂。

与此同时，博通股价周二收盘下跌1.9%。凭借其在管理一系列大型芯片和软件收购交易方面的卓越表现，博通在华尔街赢得了高度评价。该公司在人工智能（AI）领域的快速增长，使其市值在短短一年多时间里翻了一番。博通的AI业务包括为谷歌（Google）和Meta Platforms等公司制造定制的AI处理器。

因此，博通面临一个异常高的门槛。根据FactSet的数据，博通股票在过去几个月里的预期市盈率超过了30倍，创下了公司历史新高。这个市盈率甚至超过了英伟达（Nvidia），部分原因是上个月市场因DeepSeek恐慌而对英伟达股票进行了大规模抛售。Raymond James分析师Srini Pajjuri估计，AI业务目前占博通总销售额的26%。他在周二的报告中写道：“收购像英特尔这样规模的公司将使得AI业务占销售额的比例降至20%以下，我们认为这可能会影响市盈率。”