👨🏻‍💻 一飞周报

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📊 市场

<aside> 💬 多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

标普500指数延续上周的盘整势头。在周一大幅跳高后未能延续强势，在后半周快速回落。此处仍然应该继续参考20日均线带来的支撑阻力作用，同时等待标普指数的盘整行情。

可可豆走出了标准的头肩顶反转形态，在近期小幅反弹后继续向下，走出了非常明确的空头行情。

黄金在经历了九月至十月的单边行情后进入盘整行情，目前的走势非常符合小级别的技术分析。

黄金总市值与M2 Money Supply的比例再度来到历史高位

每一次黄金与美元货币供应比率的飙升，几乎都对应着信用货币体系出现系统性危机、价格锚开始转移的时刻。

1929年“黑色星期一”之后，美国经济陷入大萧条。当时全球主要黄金储备集中在美国，大萧条引发各国集中要求提取存在美国的黄金，本质上是一场全球性银行挤兑。1933年，罗斯福下令禁止民间持有黄金，并将美元对黄金的官方价格贬值约50%。在那个阶段，黄金相对几乎所有资产走强，甚至包括房地产。

20世纪70年代，尼克松单方面中止美元与黄金的兑换，布雷顿森林体系随之瓦解，美元金本位正式终结。在新的体系下，美国推动以美元作为全球储备货币与汇率锚。随后，两次石油危机推高通胀，美元大幅贬值，直至保罗·沃尔克以激进加息重新稳定美元信用。

由此可见，每一轮金价的大幅飙升背后，往往对应着全球金融体系的系统性风险与信用危机。本轮黄金、白银等贵金属的急涨也不例外。但需要强调的是，这类变化往往发生在长周期之中，其影响更偏向于慢变量，而非短期交易噪音。

比特币价格已形成相对清晰的小级别空头结构。上方假突破出现后，高点与低点均呈递降走势，反映短期趋势偏弱。与此同时，10万美元关口或将再次构成关键阻力，成为检验多头承压能力与市场风险偏好的重要位置。

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(NASDAQ: JD)

尽管收入保持增长，京东（JD.com）季度利润却大幅下滑——这家中国电商巨头进军竞争激烈的外卖市场并加码其他新业务的举措持续拖累其盈利表现。

总部位于北京的京东正试图在外卖领域抢占份额，与美团（Meituan）和阿里巴巴（Alibaba Group）陷入一场补贴驱动的价格战，市场由此对其利润率承压和短期盈利能力产生担忧。

公司周四披露，第三季度净利润同比下滑55%，至人民币52.8亿元（约合7.423亿美元），远高于FactSet调查中分析师预期的28.7亿元。剔除股权激励费用及长期投资公允价值变动等因素后，调整后净利润下降56%，降至58亿元。

第三季度收入同比增长15%，达到2,990.6亿元，略高于市场预期的2,944.5亿元。花旗（Citi）分析师在研报中指出，公司收入和调整后净利润“优于此前悲观预期”，新业务亏损则“基本符合市场判断”。

京东仍将电商视为核心业务，但今年以来其迅速加码外卖市场，通过大额补贴从美团和饿了么（Ele.me）手中吸引用户。零售业务收入同比增长11%，物流业务收入同比增长24%，继续成为主要增长来源。