👨🏻‍💻 一飞周报

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导览

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📊 市场

市场观察

<aside> 💬 多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

标普500指数 SPX

标普指数在本周二跳空跌破日线20MA，从日线结构来看仍然处于盘整中。

黄金 GC

黄金在在本周快速下跌后逐渐弹起，在下跌中快速测试了 4000 美元整数位，并且获得支撑弹起。但目前市场结构依旧处于空头中，尚未看到明确的反转形态。**动能指标出现底背离的现象，是行情出现转折的早期信号。**但黄金的行情仍然受制于强势的美元，如果美元继续大幅上涨，仍将继续压制黄金的反弹行情。

Apple AAPL

苹果对 Mac、iPad、Vision Pro 全球提价（MacBook Air 涨至 1,299 美元等），起因是 AI 抢光内存导致的成本冲击。

这正是美光暴利的另一面，让苹果陷入"吸收→压利润、转嫁→压销量"的两难。

美光 MU

美光在出财报后大幅跳高，创纪录的财报并未推动行情继续大幅上涨，本周小幅收跌。财报虽强，价格已提前定价了 AI 内存超级周期。

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💹 股票

美光科技

(NASDAQ: MU)

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FQ3 财报 · 6 月 24 日盘后 — 美光交出了它 47 年历史上最爆炸的一份财报：单季营收 414.6 亿美元、同比约 +346%（去年同期仅 93 亿），Non-GAAP 每股收益 25.11 美元、同比增长超 12 倍，调整后毛利率高达 84.9% 的公司纪录，再叠加 ~500 亿的 Q4 营收指引与 16 份“拿货即付费”长协（锁定约 1000 亿营收）。但真正值得写的，是这份“完美财报”遇上“完美预期”后的走势：股价财报前一天（6/23）已先跌逾 13%、盘后暴涨约 12%–15%、次日（6/25）冲到 1255 美元的历史新高，然后周五（6/26）连同整个 AI 芯片板块一起回落。这是一个“位置决定反应”的典型样本。

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核心数据

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背景： 美光是 AI 浪潮最大受益者之一，过去一年股价上涨约 700%、市值突破万亿美元（本财年迄今累涨超 250%）。驱动力是 AI 训练与推理对高带宽内存（HBM）的历史性需求——HBM 产能已被订购一空，CEO Mehrotra 直言“目前看不到供给何时能跟上需求”。

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为什么这份财报不一样：不是“周期高点”，而是“反周期”的尝试