👨🏻‍💻 一飞周报

All about Money Business and Power.

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导览

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📊 市场

市场观察

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多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

标普 500 指数 SPX

周五标普指数收跌 0.25%、纳指下跌 0.52%，全周三大指数涨幅不足 1%——全靠周中英伟达财报带动的反弹撑住；周五沃什鹰派表态令 9 月加息押注跳升，市场前景进一步变弱。

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黄金 GC

黄金在鹰派美联储冲击下大幅杀跌（COMEX 12 月合约 −1.95%，当日主要资产中跌幅最大）；短线动能偏弱，延不延续看下周美元与实际利率的接力——财政与利率的中期逻辑未变，月内仍涨约 9.5%。

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💹 股票

NVIDIA Corporation 英伟达

(NASDAQ: NVDA)

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FY2027 Q2 财报 · 8 月 26 日盘后 — 营收 962.2 亿美元（同比 +106%，共识 921.7 亿）、EPS 2.22（共识 2.10）双双碾压；胜负手 Q3 指引给到 1,080 亿 ±2%（预期约 1,042 亿），黄仁勋更拋出 FY2028 增长约 70% 的展望——“供给够 70%，需求远高于此”。盘后 +4%：本财报季“业绩碾压、股价反跌”的七连怪圈，在英伟达身上被打破——8/27 收 227.98 美元、+8.74%，成交 2.937 亿股（约日均的 2.07 倍），市值单日增加 4,420 亿美元，为史上第二大单日增幅：盘后那 +4% 不但兑现，还被正规盘翻了一倍。

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核心数据

项目 数据
Q2 营收 962.2 亿美元（+106%），LSEG 共识 921.7 亿，超出约 4.4%
Q2 调整后 EPS 2.22 美元，共识 2.10；去年同期 1.05，翻倍有余
Q3 营收指引 1,080 亿 ±2%，高出预期（约 1,042 亿）约 3.6%——恰落在卖方最激进预测上
FY2028 展望 收入增长约 70%（供给口径），“需求远高于此”
中国口径 指引继续不含中国数据中心收入＝纯期权保留
数据中心／毛利率 数据中心 890 亿（+117%，超预期约 40 亿）、占总营收约 92%；毛利率 75.0% 守住（Q3 指引 74.0%，内存成本抬升）
盘后反应 约 +4%，在期权隐含的 ±6% 之内——有力但未过热

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背景： 进场位置是本财报季最干净的——年内仅涨约 15%、跑输费城半导体约 50 个百分点，英特尔与 AMD 翻倍、美光涨逾两倍，市场提前投了怀疑票。怀疑的内容是“四路围攻”：云商自研（亚马逊自研芯片年化运行率超 250 亿、三位数增长；谷歌以约 122 亿认股权证绑定迈威尔、TPU 首次双版本并对外销售）、老牌对手（博通今年 AI 收入指引 560 亿）、新锐（Cerebras 史上最大半导体 IPO）与 AI 实验室自研（OpenAI“Jalapeno”、Anthropic 接洽 SK 海力士）。而同一时间，它仍在对新一代服务器涨价逾 15%、供应承诺已翻倍至 2,790 亿美元、提前锁定台积电产能——被围攻的同时，短期定价权反而在增强。

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