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<aside> 💬 多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。
🔴 重磅：GDP + PCE 双料发布
| 数据 | 实际 | 预期 | 前值 | 判读 |
|---|---|---|---|---|
| Q4 GDP（修正值） | 0.7% | 1.4% | 4.4% | ❌ 大幅不及预期 |
| PCE YoY（1月） | 2.8% | 2.9% | — | ✅ 略低于预期 |
| Core PCE YoY | 3.1% | 3.1% | — | 持平预期，仍粘性 |
| Core PCE MoM | 0.4% | 0.4% | — | 持平预期 |
| PCE MoM | 0.3% | 0.3% | — | 符合预期 |
| 个人支出 MoM | +0.4% | +0.3% | +0.4% | ✅ 消费者仍在花钱 |
| 个人收入 MoM | +0.4% | +0.5% | +0.3% | ❌ 略低于预期 |
| 耐用品订单 MoM | 0.0% | +1.1% | — | ❌ 大幅不及预期 |
一句话总结：增长在放缓，通胀还没降——这是最难受的组合。
FED 面临的困境：
标普指数延续回调势头，即将测试 2025 年底的小跳高窗口。从 2026 年初以来，SPX 一直延续调整行情，目前尚未看到企稳迹象。
油价在本周维持高企，自周一的极端波动后继续上涨。油价是观察目前市场的主要标地，油价企稳下跌才有可能重新做多股票市场。
从高点跌了 64%，2009 年以来最大回撤。
好财报未能推高价格，表明市场仍然不确定 AI 是救星还是掘墓人。
从价值投资的角度，如果你相信 Adobe 的护城河仍然稳固、继任 CEO 不会犯大错，那么这种因不确定性导致的下跌恰恰是 Burry 建仓时看到的东西——市场过度悲观创造安全边际。
但如果你不确定护城河能撑多久——从高点跌 64% 不是终点，可以继续等。
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(NASDAQ: ORCL)
一、核心数据速览
Oracle 交出了一份全线超预期的成绩单。营收、利润、云收入均超华尔街预期，管理层大幅上调前瞻指引，盘后股价应声上涨 12%。
| 指标 | 实际 | 预期 | 差异 | YoY |
|---|---|---|---|---|
| Adj. 营收 | $17.19B | $16.89B | ✅ +$300M | +22% |
| Adj. EPS | $1.79 | $1.70 | ✅ +$0.09 | +21% |
| 云收入 (IaaS+SaaS) | $8.9B | $8.84B | ✅ +$60M | +44% |
| OCI 基础设施 (IaaS) | $4.9B | $4.74B | ✅ +$160M | +84% 🔥 |
| SaaS 应用 | $4.0B | $4.0B | 持平 | +14% |
| 软件收入 | $6.12B | $5.97B | ✅ +$150M | +7% |
| Adj. 营业利润 | $7.38B | $7.21B | ✅ +$170M | — |
二、营收加速增长
季度营收从 FY25 Q1 的 $12.5B 加速增长至 $17.2B，连续七个季度保持双位数增长。增长的核心引擎很明确——云收入占比已超过 50%，从一年前的 37% 跃升至 52%。
