👨🏻‍💻 一飞周报

All about Money Business and Power.

• See you every Saturday.
• 传递有价值的信息与声音
• 内容较长建议使用浏览器阅读

<aside> <img src="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/ikonate/chat.svg" alt="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/ikonate/chat.svg" width="40px" /> Find me: Tweets or TG

</aside>

<aside> <img src="https://s3-us-west-2.amazonaws.com/secure.notion-static.com/d9542cea-fb07-4291-8db8-9a5f62e46686/ni-notion-box-n.svg" alt="https://s3-us-west-2.amazonaws.com/secure.notion-static.com/d9542cea-fb07-4291-8db8-9a5f62e46686/ni-notion-box-n.svg" width="40px" /> Page: harryyifei.notion.site

</aside>

<aside> <img src="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/icon8/list-ol.svg" alt="https://raw.githubusercontent.com/harryyifei/icon-sets/master/icon8/list-ol.svg" width="40px" />

导览

</aside>

📊 市场

市场观察

<aside> 💬

多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。

利率全周回落，市场的顾虑却没有一起消失。 上期关注盈利能否撑住估值，本周进一步追问：增长需要投入多少现金，回报又要等多久？科技股与其他股票的周内分化仍在，但周五等权组合也明显承压，油价上涨让通胀问题重新成为焦点。

美国通胀与增长 PMI / Michigan

本周没有新的 CPI、PPI，增量来自周五的企业与消费者调查。10 月综合 PMI 较上月回落，仍明显高于 50 的扩张分界；销售价格指数却继续上升，显示企业提价压力没有同步减轻。

密歇根消费者情绪终值由初值 46.3 上修至 48.0，与 9 月的 48.1 大致持平。一年与长期通胀预期分别为 4.7%、3.5%，均维持初值，比 9 月各高 0.1 个百分点。活动增速略放缓，还没有换来广泛的价格降温；增长能支撑盈利，通胀仍约束利率。

标普 500 指数 SPX

标普全周跌 0.47%，周三的上涨在后两天回吐，连续第二周收低。QQQ 全周下跌、RSP 仍上涨，说明科技权重与等权表现继续分化；但周五 QQQ 接近平收，RSP 反而跌得更多，压力已不只在科技股。

Reuters 将周五油价上涨与中东供应风险联系起来，布伦特期油结算升至 116.72 美元／桶。能源股走强，其余多处承压，不能只用 AI 投资疑虑解释整天的行情。短期仍需等待企稳：若等权表现继续转弱，科技股止跌也未必足以稳住大盘。 ETF 的相对收益仅作结构参照，不据此认定资金已完成轮动。

美债收益率 US10Y

10 年期收益率全周从 5.09% 降至 5.00%，但周五较周四回升 4 个基点。长债的周内上涨与周五回吐，需要放在一起看，不能把单日避险买盘外推成利率持续下行。

Bloomberg 与 WSJ 的报道把债市波动放在科技股避险需求和油价上涨的拉扯中。折现率下降可以减轻估值压力，却不能代替企业兑现利润和现金。 接下来要看，利率回落时企业盈利预期能否稳定，价格压力是否真正减轻。

黄金 GC

COMEX 12 月期金周五结算于 4,007.9 美元／盎司，当日跌 1.29%，全周跌 4.14%。周三小幅反弹后，后两天跌幅扩大；上期的修复没有延续。即使 10 年期实际收益率全周下降，金价仍承压，利率支持尚未转为持续上涨。

｜信源：BLS 发布日历、Reuters PMI 报道与 MT Newswires 数据汇总、密歇根大学调查；美国财政部名义曲线与实际曲线；Reuters 收盘综述、Bloomberg 市场报道、WSJ 10/23 市场直播公开概述；AP 10/16、10/23 结算表及Reuters 黄金结算报道。本机 IBKR 于北京时间 10/24 11:05—11:09 取得已完成日线；股票与 ETF 为美元价格回报，不含分红。美债为日度曲线，非 16:00 成交价；黄金两周五结算分别为 4,181.1 与 4,007.9 美元／盎司。PMI 据 Reuters、MT Newswires 转述 S&P Global 发布；WSJ 仅读公开概述。

</aside>

💹 股票

SpaceX

(NASDAQ: SPCX)

<aside> 📊

第三季度财报 · 10 月 20 日盘后 SpaceX 交出收入与利润改善的成绩，财报后股价却先涨后跌，周五反弹后基本回到财报前。经营进展已经出现，更大的扩张计划仍要回答：钱从哪里来，何时赚回来？

</aside>

核心数据

<aside> 💡

背景：上期台积电站在芯片供应商一端，本期转向算力与应用。SpaceX 同时经营发射和卫星通信，收入、利润与投入的主角并不相同。

</aside>