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<aside> 💬 多种类的市场分析，从资金成本、商品价格以及风险资产走势方向进一步观察市场走势。
在上周通胀数据出意料外，本周另一个美联储关注的指标 PCE （个人消费支出价格指数）同样出现回升。
美元在经历一段大幅下跌后在底部完成 2B 形态后开始反弹，目前即将测试前高点构成的阻力位置 105.5。
投资者不应将美元指数作为风险资产的反向指标，美元指数上涨是市场风险偏好下降的表现不应当用简单的因果关系来衡量美元指数与风险资产。
https://www.tradingview.com/x/VIIiHrqU/
标普指数自上周下跌打破上升结构后（COC 标注）继续向下，目前在前低点暂时获得支撑。值得注意的是，下跌行情中连续出现十字线是空头力竭的表现。
https://www.tradingview.com/x/Vf3A6Zwz/
红线标注的是阶段性 SPX 底部所对应的利率水平。
基本可以得出的结论是：历史上市场的底部发生在美联储的降息周期中。
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<aside> ⚠️ 华尔街的空头观点：
标普 500 指数已从去年 10 月的低点反弹了 16%，今年以来累计上涨 6%。摩根士丹利策略师 Mike Wilson 引用了畅销书《进入空气稀薄地带》，比喻美国股市当前已进入死亡地带。
Wilson 表示，**去年 10 月股市开始上涨时，估值要低得多，市盈率为 15 倍。**然而到了去年 12 月，“空气开始稀薄”，市盈率为 18 倍。
这一切建立在一个错误的前提之上，即美联储将暂停加息，并在今年晚些时候降息。
Wilson 说：“投资者开始更快、更有活力地行动，更自信地谈论美国经济的软着陆。随着他们已经达到更高层次，现在还有人谈论 ‘不着陆’ 的情况——不管这意味着什么。这就是死亡地带对人们想法的影响，人们开始看到并相信那些不存在的东西。”
不着陆的情况：即经济不放缓。对市场来说不是好事，因为在这种情况下，美联储需要更大力度地加息。
再说回 Wilson，他说当前市盈率在 18.6 倍，股市风险溢价为 155 个基点，这意味着 “在 2009 年开始的整个流动性驱动的长期牛市中，我们正处于最稀薄的空气中”。他说，去年 10 月份从合理价格开始的熊市反弹已变成一场投机狂潮，其依据是美联储将暂停加息或转向，然而这种情况并不会发生。
投资者对年底利率的预期
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(NASDAQ: COIN)
